En la semanas pasadas hemos visto buenos resultados para las 2 referencias que eran más delicadas y que nos tenían un poco tensos en los mercados, que por un lado era la elevación del techo de la deuda americana que finalmente ha salido adelante y unos días antes de lo que el mercado esperaba, pensaba y en los precios en Europa la inflación europea ha caído hasta 6.1% de 7.0% y se esperaba 6.34% por tanto en Europa ha resultado mejor de lo esperado y un poquito antes lo esperado tal vez pero en todo caso una solución positiva para el asunto de la deuda americana es lo que fue relevante durante la semana pasada.
Así pues diría que lo que podía salir bien ha salido bien y esa es la base que tenemos para una semana próxima que va a ser floja en referencias y que de alguna manera será de preparación y de espera pasiva a lo que ocurre en las próximas dos semanas que es lo más importante porque se reúnen tanto la FED como el BCE, estas reuniones podrían generar movimientos que pueden generarse o no, muy probablemente por un lado el BCE subirá tipos interés en 25 puntos básicos hasta 3.50% e incluso dar una sorpresa y llevarlos hasta el 4.00% aprovechando el buen escenario dado en semanas anteriores y la FED es una incógnita.
Se abre la puerta a raíz de los datos americanos de empleo que han sido muy buenos a que pueda realizar otra subida no es seguro que lo haga en junio ni en julio pero si hubiera que apostar por alguna de las dos fechas pues sería más bien el 25 de de junio, de manera que este es el asunto que se vuelve a poner encima de la mesa, los tipos de interés y la inflación.
La inflación europea como se ha visto está mejor de lo esperado, la americana todavía mejor porque la inflación general americana está en 5.00 % y además el PCE (deflactor implícito del consumo privado americano) de EE.UU. está en niveles del 4.1% que son niveles muy buenos con un entorno del 5, 5.25%, esto parece coherente en Estados Unidos lo que ocurre es que están empezando a salir datos americanos otra vez de empleo muy buenos los JOLS que son empleos disponibles en la economía, la semana pasada se publicaron repuntando otra vez a 10.1 millones cuando habían bajado de 10 millones.
Es decir los empleos que estando disponibles no están ocupados en un país donde tienes 6 millones de parados por lo tanto 6 millones de parados tienen 10 millones sin ocupar y además los payrolls, la creación empleo no agrícola que salió el viernes pasado lo hizo excelente 339 mil aprox. y recordando que cualquier dato por arriba de los 200 mil es muy bueno, considerando que la tasa de desempleo está en 3.7% desde 3.4% que se explica más bien a muchas personas tienen varios empleos y esto con distorsiones en la población activa pues digamos que se entiende mal con creación de empleo pero en el fondo nos dice que hay mucho empleo y pocos parados o inactivos, lo cual resulta en un empleo robusto.
Lo anterior puede dar incentivo a la FED a volver a subir los tipos en julio probablemente más que en junio. En esta semana se están reuniendo tres bancos centrales y la siguiente la FED y el BCE, esos bancos centrales que se reunirán son más periféricos, pero seguramente sus decisiones mostrarán que se está llegando al final de la subida de tipos de interés, Australia (3.85%) se reúne Canadá (4.50%) e India, siendo periféricos insisto pero ya permaneciendo estables Canadá y Australia.
Aquí es donde estamos ahora si se tiene en cuenta lo bien de las cosas hasta la semana pasada recordemos de nuevo inflación en Europa bien y en el techo de la deuda resuelto, pues en todo caso podríamos tener un rebote inercial de las tasas muy leve si se lo permiten que es más como dejarse llevar ante la ausencia noticias negativas y después a la semana que viene que el BCE y FED que si el primero sube y el otro no pues será el desenlace más o menos esperado y casi calificándolo de bueno que dejaría a los mercados financieros más tranquilos para las semanas subsecuentes.
